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多空消长聚烯烃转势
更新时间:2016-11-21 标签:


主要观点
原油回落弱化成本支撑。从产业链上游原油价格来看,布伦特原油主力合约从10月最高位53.73美元回落至目前的45美元左右,跌幅最高时达17.36%,原油的下滑无疑令聚烯烃成本端支撑下滑。
棚膜消费旺季收尾地膜需求未启动。从需求来看,目前农膜的需求差异依旧比较明显。棚膜需求多处于旺季,厂家的订单积累较多,厂家订单可排产10天左右,目前北方地区的需求正逐渐减弱,南方地区的水果膜需求跟进缓慢,预计12月份需求跟进。地膜需求相对清淡,自华北地区大蒜膜需求结束之后,目前仅有西北甘肃和西南部分地区存在一定需求,其余地区的需求较弱,目前经销商多无订单意向。总体来看,棚膜需求进入收尾阶段,地膜需求尚未启动,短期需求或难以释放。
基差平水局面难以维系或再度走阔。从期现价差结构来看,2012年以后塑料长期维持期货对现货贴水的反向市场格局。聚丙烯自上市以来也基本如此,当两个市场基差修复,呈现平水格局的时候,维持的时间都相对有限,随后便是基差再度走阔的行情。目前塑料和聚丙烯期货价格经过快速上涨之后,迅速收窄基差,目前基本平水,这种局面相对保持时间有限,经过位高震荡整理后基差有望再度走阔。
操作建议。操作上我们认为,高位空单可持。但鉴于供需失衡的局面难以有效化解,当基差水平得到有效修复后,价格将获得有力支撑。因此,下方的空间不宜过分高估。密切关注基差修复水平。
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